制造業(yè)將繼續(xù)改善。3 月份制造業(yè)投資降幅進(jìn)一步收窄，考慮到工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的回升，制造業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期的延續(xù)以及國(guó)內(nèi)外需求的好轉(zhuǎn)，制造業(yè)投資后期回升速度將加快。

    礦石中期走勢(shì)仍有隱憂。鐵礦石短期上漲格局仍會(huì)延續(xù)，主要是國(guó)內(nèi)外鋼廠利潤(rùn)偏高以及礦石結(jié)構(gòu)性短缺。但中期走勢(shì)依舊存在隱憂，因?yàn)樘贾泻捅尘跋?，礦石需求長(zhǎng)期走弱的預(yù)期將一直存在；且高礦價(jià)刺激下的非主流礦供應(yīng)速度有所回升。

    發(fā)改委無(wú)限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，消息驅(qū)動(dòng)下鐵礦焦煤強(qiáng)勢(shì)上漲。需求上，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)豐厚，生產(chǎn)積極性高，對(duì)高品礦需求旺盛。全球貿(mào)易活躍度不斷提升，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。不確定的地區(qū)是印度，截至5 月3 日，印度已有約10個(gè)邦和地區(qū)出臺(tái)嚴(yán)格的防疫限制措施，印度國(guó)內(nèi)鋼鐵需求有減弱預(yù)期，而其鐵礦石出口將會(huì)有更多增量。重點(diǎn)關(guān)注印度國(guó)內(nèi)的疫情發(fā)展情況和印度政府對(duì)鐵礦石的出口政策。

    原料端繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，無(wú)論是鐵礦石領(lǐng)漲黑色系，還是焦炭第五輪提漲范圍擴(kuò)大，都給鋼廠挺價(jià)提供了支撐。不完全統(tǒng)計(jì)，今日37家鋼廠上調(diào)20-180元/噸，市場(chǎng)報(bào)價(jià)全面跟漲，看漲情緒推升。與此同時(shí)，新版《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》出臺(tái)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量調(diào)控將進(jìn)一步加嚴(yán)，鋼價(jià)將繼續(xù)呈現(xiàn)易漲難跌的行情。