本周原料震蕩調(diào)整為主，低位走勢偏堅挺；成品材延續(xù)下行，但長強(qiáng)板弱局面依然存在，長材降幅大于板材。目前市場淡季效應(yīng)明顯，下游需求持續(xù)萎縮，庫存 被動增加，現(xiàn)貨銷售壓力增大。但鑒于整體庫存仍處于偏低水平，如此下行的行情下，冬儲或有望來臨，市場底部需求仍有支撐，建議商家亦不要盲目偏空。本周各 品種具體運(yùn)行情況以及價格走向請看如下具體詳解。

     期螺：期螺05合約①技術(shù)面來看，日線圖部分指標(biāo)有所轉(zhuǎn)弱，周線圖指標(biāo)略偏強(qiáng)、BOLL上軌壓力3635附近，月線圖BOLL中軌壓力3630附近， 月線圖3560附近壓力比較強(qiáng)，如果后期能站穩(wěn)3560，那么上面可以看高一線至3630。②前20名主力機(jī)構(gòu)持倉來看，空頭總持倉占優(yōu)勢，但永安在05 合約持有凈多單2.8萬手（截至25日），永安持倉明顯偏向看多后市。③從關(guān)聯(lián)品種來看，熱軋冷軋庫 存比較低，鋼廠政策堅挺，1月份有漲價可能，對螺紋期貨也有一定支撐；④從螺紋基本面來看，社會庫存有累庫跡象，但是產(chǎn)量還在下降、鋼廠庫存增的不多，庫 存方面壓力不大；⑤從宏觀預(yù)期來看，由于國家基建穩(wěn)增長力度不斷加強(qiáng)，市場對明年第一季度的預(yù)期并不差，比如，交通部表示明年鐵路投資8000億、公路水 路1.8萬億，多地敲定明年1月份新增專項債發(fā)行規(guī)模等。綜合以上分析來看，預(yù)計期螺05合約短期內(nèi)下跌空間有限，看空要謹(jǐn)慎，淡季反而要警惕向上拉漲的 可能性，支撐看3450，壓力3550-3560、3630。

     原料方面

     鐵礦石： 本周鐵礦石市場窄幅震蕩運(yùn)行。周內(nèi)普指在90美金附近震蕩，由于圣誕節(jié)，近兩天缺乏普指指導(dǎo)，外礦實(shí)貨市場供需兩不旺，成交主要集中在主流貨物上。另外本 周北方六港庫存環(huán)比增加212萬噸，連續(xù)兩周庫存增加一定程度上打擊了礦商的挺價情緒，導(dǎo)致議價空間放大。再加上鋼材現(xiàn)貨還在繼續(xù)下探中，鋼廠近一段時間 利潤收縮非常明顯，導(dǎo)致對礦粉的補(bǔ)庫也急速減弱，礦商只能拉大議價空間來吸引鋼廠詢盤。內(nèi)陸鋼廠在山東港的補(bǔ)庫相對活躍，江內(nèi)港成交也尚可；相對來說南方 海港的成交則清淡許多。礦種選擇方面，港口金步巴比PB低了70左右，北方鋼廠有用金步巴和卡粉以及國內(nèi)精粉混礦，整體成本據(jù)說可以低于主流礦。而塊礦的 選擇，由于鋁硅含量低，卡拉加斯塊的詢盤熱度較高，相對PB塊，部分鋼廠更愿意使用價格更低的SP10塊。鋼廠方面，預(yù)想北方鋼廠的補(bǔ)庫高峰遲遲未出現(xiàn)， 等到的反而是庫存快速回升。鋼廠有意拉長補(bǔ)庫周期，拖延到港口庫存基本面變差以后再出手。國產(chǎn)礦方面，上周末普指跌2.3美元，所以周初安徽五礦應(yīng)勢下調(diào) 12元，河南亞新、東北鑫達(dá)下調(diào)5元。而河北地區(qū)啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，鋼企采購開始壓價，唐山松汀下調(diào)2元至835，不過貿(mào)易商此時出貨多堅挺，并且臨近節(jié)假，市場整體維持按部就班。東北市場，因天氣因素，道路結(jié)冰，市場運(yùn)輸不暢，市價較為堅挺。預(yù)計短期國產(chǎn)礦市場主穩(wěn)個調(diào)運(yùn)行。

     廢鋼： 本周國內(nèi)廢鋼主穩(wěn)偏弱，主流調(diào)整幅度在20-40不等。伴隨著全國降溫后，下游工程陸續(xù)開始停工，成品市場成交慘淡，不利廢鋼。鋼廠方面，短流程電爐生產(chǎn) 成本過高，鋼廠利潤隨之縮減，不得不壓低原料價格來保證自身利潤。現(xiàn)冬儲已接近尾聲，雖部分鋼廠冬儲計劃基本完成，但還有一部分鋼廠補(bǔ)庫需求仍在，整體采 取需庫維穩(wěn)操作。市場資源因環(huán)保停工等問題一直呈缺貨狀態(tài)，所以鋼廠雖壓價，但也壓不了太多價，總體穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主。

     鋼坯：本周唐山鋼坯價格整體偏弱運(yùn)行，唐山鋼坯直發(fā)成交欠佳，目前唐山及昌黎主流鋼廠報3310元/噸，含稅出廠，貿(mào)易商入市交投心態(tài)愈發(fā)謹(jǐn)慎，成材方面價格主 流下行，整體成交表現(xiàn)不佳。近期期螺一天跌一天漲，今天再次出現(xiàn)震蕩反彈，同時鋼坯市場也逐漸出現(xiàn)止跌跡象，部分廠商悲觀心理稍有緩和，考慮到年關(guān)將近， 市場各方資金壓力越發(fā)凸顯，資源到貨節(jié)奏較慢，下游商戶拿貨普遍嚴(yán)謹(jǐn)。進(jìn)入12月中下旬，除了極個別成材鋼廠出臺了冬儲政策外，絕大多數(shù)鋼廠還猶豫觀望， 下游對鋼坯需求短期難有起色，淡季效應(yīng)影響下下游成材交投顯疲軟，價格在基本面顯承壓，但從坯廠低位保價操作來看，挺價情緒仍存，市場壓力主要集中在鋼坯 協(xié)議，預(yù)計下周鋼坯價格穩(wěn)中小幅調(diào)整。

     生鐵：本周生鐵市場穩(wěn)中漲跌互現(xiàn)，幅度在20-40元。遼寧生鐵原料價格走高，成本支撐有力，加之鐵廠庫存不大，部分低價資源向高位靠攏。福建地區(qū)鐵廠不多，又有鐵廠檢修，資源供應(yīng)偏緊，加之原料走強(qiáng)，成本支撐有力，鐵廠售價再度小漲。寧波地 區(qū)生鐵近日出貨尚可，售價上調(diào)，但后期鑄造廠將陸續(xù)放假，商家對后市預(yù)期不樂觀。湖北地區(qū)在產(chǎn)煉鋼鐵廠少，市場資源緊張，個別鐵廠訂單已排到下月底，售價 相對堅挺，商家心態(tài)樂觀。武安地區(qū)球墨鐵廠庫存不大，但隨鑄造廠放假提上日程，市場交投氣氛一般，鐵廠出貨不快，議價空間增大，隨春節(jié)臨近，鐵廠擔(dān)憂后期 累庫，有意提前低價攬單。其他地區(qū)生鐵市場不溫不火，但原料走勢偏強(qiáng)，成本支撐有力，且?guī)齑娴臀?，鐵價漲跌兩難，短期生鐵市場穩(wěn)中個別調(diào)整。

     焦炭：本周焦炭市場個別上調(diào)，成交尚可。焦炭第三輪提漲已部分落地執(zhí)行，市場心態(tài)較好。鋼廠方面，部分鋼廠因前期運(yùn)輸限制原因，到貨量不佳，采購意愿 稍有增強(qiáng)，其他鋼廠多按需采購，山東、河北等地已有鋼廠接受提漲，貿(mào)易商集港意愿不強(qiáng)，港口庫存繼續(xù)下降。焦企環(huán)保生產(chǎn)方面，目前山東焦化去產(chǎn)能繼續(xù)推進(jìn) 中。焦企方面，焦企近日開工率基本穩(wěn)定，利潤繼續(xù)回升，訂單及發(fā)運(yùn)情況良好，庫存不高，第三輪提漲近期或?qū)⑷媛涞?，預(yù)計下周焦炭市場趨強(qiáng)。

     長材方面

     建材: 本周價格走勢震蕩下跌，周初期螺走勢尚可，然對市場提振有限，部分地區(qū)天氣不佳，淡季需求凸顯，終端下游拿貨操作不高，商家心態(tài)悲觀，多競相出貨為主，市 價不斷趨低，盤中期螺鋼坯支撐雙雙減弱，且臨近年末，資金端方面壓力仍有，現(xiàn)貨情緒低迷，跌勢放大，庫存方面，35城螺紋社庫326.17萬噸，增 18.55萬噸，線材社庫100.24萬噸，增4.89萬噸；螺紋鋼廠庫192.55萬噸增4.66萬噸，線材廠庫55.37萬噸增1.86萬噸；螺紋鋼 周度產(chǎn)量351.82萬噸減7.34萬噸；雙庫累增，市場情緒不佳，且現(xiàn)據(jù)調(diào)研反饋，受近期需求低迷影響，多數(shù)商家冬儲情緒不高，部分地區(qū)價已經(jīng)低于去年 冬儲價，然現(xiàn)價位對于商家預(yù)期仍偏高，看空情緒仍有，后市來看，今日期螺走勢震蕩上揚(yáng)，部分地區(qū)有止跌情況，且考慮或步入月初，廠商繼續(xù)大跌意愿收窄，然 現(xiàn)實(shí)質(zhì)性需求暫有限，出貨難有好轉(zhuǎn)，市場整體操作多謹(jǐn)慎，綜合考慮，預(yù)計下周主流鋼價仍多趨弱調(diào)整為主，但跌勢或有所收窄。

     管材：本周管材市場價格弱勢下行。原料端支撐持續(xù)下滑，全國焊管市場價格寬幅下調(diào)。北方焊管主流價格下調(diào)40-140元/噸，鍍鋅管 主流價格下調(diào)20-90元/噸。南方焊管鍍鋅管主流持穩(wěn)，個別地區(qū)下調(diào)20-50元/噸，天氣愈發(fā)寒冷，戶外工程停滯居多，市場需求減弱，終端補(bǔ)貨意愿幾 乎為零，整體出貨量呈下滑趨勢，庫存消化較慢，商家心態(tài)悲觀難改；無縫管方面，近期無縫管市場行情大體平穩(wěn)，僅個別地區(qū)下調(diào)40-60元/噸，其他主流持 穩(wěn)，其中山東臨沂和 聊城管廠主流規(guī)格暫報4250-4330元/噸。市場操作情緒不高，成交也難有放量，商家多以低價走量為主，靈活操作。綜合來看，臨近年底資金壓力偏大， 商家也多把重心放在收款上，且季節(jié)性影響需求明顯減少，雖然市場價格下降幅度較大，但依舊沒有達(dá)到貿(mào)易商冬儲預(yù)期價位，商家拿貨并不積極，操作多顯謹(jǐn)慎， 觀望心態(tài)仍存，因此預(yù)計下周管價或續(xù)弱調(diào)整。

     特鋼： 本周特鋼市場價格穩(wěn)漲跌互現(xiàn)，幅度在30-90元/噸。結(jié)構(gòu)鋼方面延續(xù)主穩(wěn)，除部分地區(qū)價格隨著鋼廠政策上調(diào)而趨高運(yùn)行外，其余多地區(qū)價格均無調(diào)整，商家操作穩(wěn)出貨為主。工業(yè)線方面冷鐓、硬線調(diào)整空間不大，基本走穩(wěn)。拉絲價格變動較突出，上海、天津市場跌幅近百。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游觀望心態(tài)加劇，采購依舊保持理性，現(xiàn)階段貿(mào)易商和廠家對后市冬儲價格博弈，市場冬儲積極性不高，隨著月末資金面壓力及庫存壓力增大，預(yù)計下周特鋼市場或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行。

     型材： 本周型材市場偏弱運(yùn)行，整體跌幅在20-50之間。唐山鋼坯高位3320低位3300，總體走勢窄幅趨弱?，F(xiàn)值鋼市淡季，終端需求持續(xù)萎靡，成品材價格上 漲動力不足，鋼企對于生產(chǎn)方面多以控制成本為主。目前原料市場整體交投環(huán)境較差，現(xiàn)階段鋼企多以按需采購且維持低庫存的狀態(tài)，對于貿(mào)易商的報價接受度較 低，市場心態(tài)仍不樂觀。然唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，軋鋼企業(yè)生產(chǎn)受限，市場供應(yīng)端再次陷入緊缺狀態(tài)，廠商整體庫存量偏低，部分仍有一定挺價心理， 但鑒于成本端支撐弱勢，商家多以出貨套現(xiàn)操作為主，暫無大量冬儲的打算。華東地區(qū)上海市場主流規(guī)格報價下調(diào)為主，幅度在40左右，市場需求持續(xù)減縮，且終 端商戶入市采購積極性較低，整體成交情況不佳，且成本端支撐趨弱。對于后續(xù)走勢，考慮到年關(guān)將近，市場各方資金壓力越發(fā)凸顯，資源到貨節(jié)奏較慢，下游商戶 看空心態(tài)濃厚，拿貨普遍謹(jǐn)慎。唐山市發(fā)布解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，各軋鋼企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，稀缺資源及規(guī)格將不斷得到補(bǔ)充，鑒于需求端無利好支撐，商家多 持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。故預(yù)計短期型價將趨弱整理運(yùn)行。

     扁平材方面：

     帶鋼: 本周全國帶鋼偏弱整理，其中華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠較周初降60元/噸、華東、華南地區(qū)主導(dǎo)鋼廠較周初降10-20元/噸。本周帶鋼市場整體出貨表現(xiàn)較上周明顯 放緩，其中窄帶成交由于唐山環(huán)保啟動重污染天氣橙色預(yù)警，獨(dú)立軋鋼企業(yè)生產(chǎn)受限，進(jìn)而影響窄帶的出貨。中寬帶市場交投氛圍的活躍度也相比上周來說有所減 弱，下游鍍鋅帶鋼廠目前正處在水深火熱中，低價成交好但是無利潤，高價沒人買交投氛圍慘淡這么個尷尬局面，所以對上游帶鋼采買力度也相對受限。不過由于原 材料端鋼坯價格，導(dǎo)致鍍鋅帶鋼廠家不愿議價銷售，挺價情緒濃郁。華東、華南帶鋼市場整體成交表現(xiàn)疲軟，下游需求日漸萎靡故而交投不佳，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商反饋， 目前價格仍處于高位，商家對后市信心略顯不足，備貨冬儲情緒較差，都期盼價格能有回落。就目前來看，近期帶鋼現(xiàn)貨市場南方本周價格波動較小，北方地區(qū)整體 成交不佳價格遍弱。隨著個別鋼廠冬儲政策陸續(xù)出臺，但與鋼貿(mào)商的心理冬儲價位有較大差距，基差尚未修復(fù)到位。加之冷空氣來襲，終端需求加速退散，成交表現(xiàn) 仍低位徘徊，還有年末將至，商家出貨心態(tài)占主導(dǎo)在需求逐步走弱的情況下，雖然庫存較往年同期偏低但帶鋼價格仍有下降空間，綜合來看，預(yù)計下周帶鋼價格或弱 勢盤整運(yùn)行。

     熱卷：本周全國熱軋市場穩(wěn)中震蕩，幅度在10-80元/噸，其中華南市場降幅最大；華東東北漲跌均有，華中西南西北以穩(wěn)為主。下面具體來看：周初開 市，各地環(huán)保再次拉響警報，期卷震蕩上行，現(xiàn)貨商家蠢蠢欲動，市場主流仍保持平穩(wěn)操作，部分短缺資源略有上調(diào)操作，下游用戶多按需拿貨，操作的積極性并不 高。華東市場觀望為主，市場成交整體一般；華北市場需求相對穩(wěn)定，資源豐富的商家成交活躍整體出貨情況尚可，華南市場現(xiàn)貨價格趨弱，成交窄幅收縮。臨近周 末，期卷弱勢震蕩為主，終端需求的季節(jié)性回落，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場悲觀氛圍漸顯，市場整體出貨量仍舊緩慢，加之月末市場資金緊張，對市價走勢形成壓制，整體交投 氛圍愈發(fā)冷清。數(shù)據(jù)方面，本周熱軋庫存數(shù)據(jù)為：實(shí)際產(chǎn)量336.62萬噸，較上周增加0.66萬噸；廠內(nèi)庫存84.89萬噸，較上周增加6.49萬噸；社 會庫存162.97萬噸，較上周減少1.05萬噸；總量較上周增加5.44萬噸。后市來看，鋼廠出貨增多，整體對后市看空情緒較為濃烈，在當(dāng)前熱卷現(xiàn)貨價 格仍處高位的情況下，商家積極出貨為主，基本無儲庫意愿，故預(yù)計下周全國熱軋市場或偏弱震蕩。

     中板： 本周全國中板價格窄幅震蕩運(yùn)行，其中北方市場穩(wěn)中偏弱，幅度在10-20元/噸左右，南方市場由于資源水平較低，報價多為穩(wěn)中偏強(qiáng)，幅度多在10-30元 /噸，華中等地區(qū)暫無明顯變化，整體成交尚可；周初關(guān)聯(lián)黑色期螺持紅提振現(xiàn)貨市場，整體氛圍僅在期貨高位支撐下表現(xiàn)尚可，后期隨著期盤弱勢震蕩影響，現(xiàn)貨 市場信心受到打擊，部分高位開始出現(xiàn)回落，終端采買較為謹(jǐn)慎，考慮各地區(qū)現(xiàn)貨資源普遍欠缺，商家多穩(wěn)價觀望為主；由于市場整體價位偏高，個別鋼廠出現(xiàn)限價 行為，現(xiàn)貿(mào)易商冬儲意愿不高；鋼廠方面，從各采價貿(mào)易商口中得知，韶鋼鋼 廠主流規(guī)格線已經(jīng)檢修完畢，現(xiàn)已正常生產(chǎn)，但現(xiàn)貨資源還是較為緊張，貿(mào)易商小幅抬價提振市場，而10規(guī)格生產(chǎn)線還在檢修中，此規(guī)格現(xiàn)貨市場缺貨較嚴(yán)重，但 漲后需求并無明顯放量；三鋼碳結(jié)板線正在停工檢修，通知于1月15號以后正式生產(chǎn)，目前現(xiàn)貨市場手中資源普遍偏少，且需求較為活躍，鑒于現(xiàn)貨資源較少，個 別貿(mào)易商已有提前年休意向；對于下周，終端需求表現(xiàn)欠佳，市場觀望情緒較濃；臨近月末，多數(shù)商家讓價出貨促進(jìn)成交居多，然下游用戶多持謹(jǐn)慎采買；現(xiàn)關(guān)聯(lián)期 盤翻紅上漲帶動，疊加原料端小幅回暖，商家心態(tài)暫穩(wěn)，操作上隨行就市為主，因此料短期價格或穩(wěn)中觀望為主。

     冷軋：本周冷軋市場部分漲跌，幅度10-100元，其中華東、華中一些地區(qū)明顯。具體來看，華東市場本鋼資源補(bǔ)充，但在鞍鋼與武鋼高企的情況下，被動跟隨，多數(shù)成交一般，僅限于稀缺規(guī)格的交易。目前滬市鞍鋼有兩三條船到碼頭，貨權(quán)方抬高售價至4600-4700元跨度較大，規(guī)格不全的大戶售價在4520-4580元，周邊寧波、杭州、無錫價格均比上海低廉，武鋼資源無錫地區(qū)補(bǔ)充較多，價格比鞍鋼報盤有優(yōu)勢，本鋼預(yù)計周末仍有集中到貨情況；華中地區(qū)有所補(bǔ)漲，其中武漢地 區(qū)漲100元以上，尤其是1.5冷板資源缺貨嚴(yán)重，市場商家的報價已超過1.0冷板，市場缺貨主要是兩方面因素造成：一方面，市場需求一直表現(xiàn)不佳，貿(mào)易 商利潤空間較薄，因此近幾月訂貨量都有不同程度的減少；另一方面，鋼廠生產(chǎn)不飽和，發(fā)貨速度緩慢。綜合以上兩點(diǎn)使得武漢地區(qū)冷軋?zhí)幱诰o張的狀態(tài)，價格也就 難有回落；西北大戶報價下調(diào)，中戶、散戶價格較為堅挺。據(jù)貿(mào)易商反饋，近期各大鋼廠發(fā)貨量都不是很多，原因是鋼廠原料資源偏緊，生產(chǎn)跟不上。庫存方面，大 戶保持在6000噸左右，合計總庫存在2.1萬噸，短期暫無庫存壓力；華北地區(qū)穩(wěn)中回落，天津地區(qū)實(shí)單的時候優(yōu)惠10-20元，目前天鐵資源到貨集中，其余較少。邯鄲地 區(qū)周四有變動，部分主流商戶讓利10元出貨，價格集中在4230-4240元，京津冀的天氣也是令人擔(dān)憂的。此外，京津冀面對長材價格的持續(xù)下跌，冷軋、 熱軋仍能保持盤整態(tài)勢，是超出市場預(yù)期的，與板材整體供應(yīng)減少和低庫存分不開，但市場活躍度較低，價格波動??；華南地區(qū)主穩(wěn)微調(diào)，鞍鋼與柳鋼少 數(shù)漲跌20-30元，柳鋼1.0-1.2規(guī)格跟隨熱軋與期貨變動，1.5-2.0左右高位出貨，鞍鋼資源緊缺，加工中心與國企公司繼續(xù)高掛，卷料與板料 多，在4720-4860左右，部分貨多的可落實(shí)優(yōu)惠。此外，年關(guān)將至，有些貿(mào)易商表示還是以出貨為主，除了為下個月的訂單回籠資金外，也表示要趁著當(dāng)前 的高價盡可能的賺取利潤。綜合考慮，周四數(shù)據(jù)顯示，冷熱軋社會庫存繼續(xù)小降，基本面繼續(xù)支撐，卷板供需結(jié)構(gòu)好于長材，但仍謹(jǐn)慎期貨帶來的承壓。故預(yù)計下周 冷軋市場價格高位震蕩。

     鋼廠檢修及產(chǎn)能發(fā)展：近期國內(nèi)鋼企檢修現(xiàn)象有逐步增多趨勢，一方面，秋冬季限產(chǎn)以及華北、華東等地霧霾頻發(fā)，政策影響下鋼企多有限產(chǎn)任務(wù)安排，另一方 面，12月以來鋼價下跌幅度較大，而礦價居高不下，鋼企利潤空間收縮，加之春節(jié)將至，原本按照慣例就會有較多鋼企在春節(jié)前后安排檢修計劃，雙重因素影響下 鋼企主動檢修意愿提升，且個別鋼企已提前公布在1月的檢修安排。目前來看，短期內(nèi)國內(nèi)鋼材供給量將進(jìn)一步下降，但由于需求同時萎縮，供給面仍難以支撐鋼價 反彈。